경제한입

오늘 한국증시를 보고 있으면 마음이 편할 수가 없다. 코스피가 크게 흔들리고 대형주까지 파란불이 들어오면 “지금이라도 줄여야 하나?”라는 생각이 자연스럽게 든다. 나 역시 계좌가 흔들리는 날이면 기분이 좋을 리 없다. 그런데 이런 날일수록 주가만 쳐다보면 판단이 더 어려워진다. 지금 내가 보는 것은 딱 코스피 6500, 미국 10년물 금리 5%, 국제유가 다. 이 3가지 숫자의 방향을 보면 지금 시장이 단순한 공포인지, 추세가 완전히 무너지는 과정인지 어느 정도 구분할 수 있다고 본다. 오늘 글의 핵심 보유자는 공포에 급하게 던질 필요가 없다고 본다. 다만 상방 역시 크게 열린 시장은 아니다. 따라서 급등하면 일부 현금화하고, 코스피 6500 아래에서는 좋은 종목의 매수 기회를 준비한다. 1. 한국증시가 흔들리는 이유, 결국 유가와 금리다 최근 한국증시를 압박하는 가장 큰 변수는 국내 기업들의 실적 자체라기보다 국제유가와 미국 장기금리 라고 생각한다. 미국의 공습과 중동 지역의 긴장이 커지면서 국제유가가 상승하고, 동시에 미국 10년물 국채금리까지 뛰어오르는 모습이 나타났다. 주식투자자 입장에서는 별로 반갑지 않은 조합이다. 유가가 오르면 물가가 다시 자극될 수 있고, 물가가 쉽게 잡히지 않는다는 우려가 커지면 시장금리도 올라간다. 결국 주식의 할인율이 높아지면서 특히 성장주와 대형 기술주에는 부담이 생긴다. 쉽게 말하면 이런 흐름이다. 유가 상승 → 물가 부담 → 금리 상승 → 주식 밸류에이션 부담 → 주가 하락 그래서 지금은 코스피 숫자만 볼 것이 아니라 국제유가와 미국 10년물 금리가 함께 꺾이는지 를 계속 확인해야 한다. 금리가 누그러지는 순간 주식시장 역시 생각보다 빠르게 반응할 수 있기 때문이다. 2. 내가 중요하게 보는 미국 10년물 4.75%와 5% 나는 미국 10년물 국채금리 4.75% 를 중요한 선으로 보고 있었다. 그런데 이 구간을 넘어서는 흐름이 나오면서 주식시장도 예민하게 반응...

메타 디스크립션 : 오늘 미국증시가 하락한 진짜 이유를 케빈 워시 잭슨홀 발언을 중심으로 분석한다. 나스닥·S&P500 하락, 금리 인상 가능성과 9월 투자전략까지 짚어본다. 오늘 미국증시를 숫자만 보고 지나치기에는 꽤 중요한 장면이 하나 있었다. S&P500은 -0.25%, 나스닥은 -0.52%, 다우는 -0.02% 하락했다. 특히 러셀2000은 약 -1.4% 밀리며 중소형주의 약세가 더 두드러졌다. 그런데 내가 오늘 시장을 보면서 가장 눈여겨본 것은 지수 하락폭이 아니다. 케빈 워시 연준 의장이 시장에 던진 한마디 다. 이 발언 하나로 9월 금리 전망이 다시 흔들리기 시작했다. 케빈 워시, 왜 갑자기 이렇게 매파적으로 변했나 워시의 핵심 메시지는 의외로 단순했다. “인플레이션이 2% 목표를 향해 충분히 내려가지 않는다면 금리를 다시 올릴 수도 있다.” 시장이 움찔할 만하다. 그동안 투자자들은 금리 인하 시기를 고민해왔는데 갑자기 테이블 위에 ‘추가 금리 인상’ 이라는 카드가 다시 올라왔기 때문이다. 워시는 이번 잭슨홀 연설에서 연준의 2% 물가 목표 를 강하게 재확인했다. 최근 물가가 팬데믹 당시보다 안정된 것은 맞지만 아직 연준이 안심할 단계는 아니라는 것이다. 실제로 PCE 물가는 연간 3.7% 수준 으로 여전히 목표보다 높다. 특히 나는 이 부분이 중요하다고 본다. 워시는 단순히 “물가가 높다”고 말한 것이 아니다. 물가가 충분히 내려오지 않는다면 연준이 행동할 준비가 돼 있어야 한다 는 메시지를 시장에 던졌다. 그런데 워시가 정말 9월 금리를 올릴까? 여기서 너무 앞서갈 필요는 없다. 워시는 9월 금리 인상을 확정하지 않았다. 오히려 구체적인 시점과 행동에 대해서는 말을 아꼈다. 그럼에도 시장은 먼저 움직였다. 워시 발언 전 약 35% 수준이던 9월 금리 인상 기대가 장중 약 60% 수준까지 올라갔다. 나는 오히려 이 장면이 흥미롭다. 워시의 발언은 주식시장만을 향한 메시지가...

엔비디아가 다시 시장의 기대를 넘어섰습니다. 매출과 EPS는 물론 데이터센터 매출까지 예상치를 웃돌았는데요. 그런데 정작 투자자들이 더 집중한 숫자는 따로 있었습니다. 바로 다음 분기 매출 가이던스 1,080억달러 입니다. 이번 실적 핵심 3줄 요약 ① 2분기 매출 962.2억달러, 전년 대비 106% 증가 ② 데이터센터 매출 890억달러, 전년 대비 117% 증가 ③ 3분기 매출 가이던스 1,080억달러로 시장 예상 상회 엔비디아 실적 한눈에 보기 항목 시장 예상 실제 매출 921.7억달러 962.2억달러 조정 EPS 2.10달러 2.22달러 데이터센터 약 858억달러 890억달러 표만 보면 말 그대로 호실적입니다. 특히 데이터센터 매출이 전년보다 117% 늘었다는 점이 중요합니다. AI 투자가 정점을 찍고 둔화되고 있다는 우려와 달리 실제 매출에서는 아직 강한 수요가 확인되고 있는 셈입니다. 그런데 더 중요한 건 3분기 가이던스다 항목 시장 예상 엔비디아 전망 3분기 매출 약 1,042억달러 1,080억달러 총이익률 약 75% 74% ±0.5%p 중국 데이터센터 - 가이던스 미반영 여기서 눈여겨볼 부분은 중국입니다. 엔비디아는 중국 데이터센터 매출을 포함하지 않은 상태에서도 1,080억달러를 전망했습니다. 중국 사업 환경이 개선된다면 향후 추가적인 매출 상승 요인이 될 가능성도 있습니다. 실적이 좋은데 주가는 왜 흔들렸을까? 이유는 간단합니다. 엔비디아는 이제 단순히 예상치를 넘는 것만으로는 부족한 종목이 됐습니다. 시장이 기대하는 비공식 눈높이가 워낙 높아졌기 때문이죠. 특히 다음 분기 총이익률 전망이 74% 로 내려온 점이 부담으로 작용했습니다. HBM을 비롯한 메모리 가격과 차세대 GPU 생산 비용이 올라가면 매출은 커져도 수익성에는 압박이 생길 수 있습니다. 앞으로 엔비디아를 볼 때 매출 성장률만큼 마진 방어력 ...

주식하다 보면 참 묘한 날이 있다. 지수는 별것 아닌 것처럼 움직이는데 종목들을 하나씩 뜯어보면 시장의 성격이 슬쩍 바뀌고 있는 날이다. 오늘 장이 딱 그랬다고 본다. 전날 4%가 넘는 급락을 되돌린 데 이어 오늘도 하락 출발한 시장이 다시 빨간불로 돌아섰다. 얼마나 올랐느냐보다 더 중요한 건 “밀리면 누군가 산다” 는 힘이 살아 있다는 점이다. 이런 장에서는 겁먹고 현금만 쥐고 있기보다 돈이 어디로 이동하는지 살펴볼 필요가 있다. 1. 종합시황｜지금은 지수보다 ‘하방의 힘’을 봐야 한다 최근 시장을 흔들었던 삼성전자와 SK하이닉스도 분위기가 달라지고 있다. 배당에다 자사주 매입까지 이어지면 시장에서 빨아들였던 돈이 다시 풀리는 효과가 생긴다. 주식을 판 투자자 손에 현금이 생기고, 그 돈은 결국 다른 종목을 찾아 돌아다닌다. 나는 이 대목이 꽤 중요하다고 본다. 상반기처럼 반도체 몇 종목만 오르는 장이 아니라 원전, 바이오, 신재생, 2차전지로 돈이 순환할 수 있는 환경 이 만들어지기 때문이다. 요즘 툭 건드리면 급등하는 종목이 나오는 것도 결국 바닥권에 눌려 있던 종목이 많았다는 이야기다. 오늘 시장 한 줄 정리 지수가 세게 오르는 것보다, 내려갈 때 받아주는 돈이 있다는 사실이 더 중요하다. 2. 2대 지수｜코스피·코스닥 숫자보다 종목 장세가 먼저 보인다 지금 장은 코스피와 코스닥 지수만 보고 “좋다, 나쁘다”를 판단하기가 어렵다. 지수는 출렁이는데 안에서는 업종별로 바통을 넘겨받는 모습이 꽤 선명하기 때문이다. 반도체가 쉬면 원전이 튀고, 원전이 달리면 바이오가 움직인다. 그러다 조정받던 2차전지나 태양광에서 다시 거래가 붙는다. 순환매 장세 라는 표현이 딱 어울린다. 그래서 요즘 같은 시장에서 하루 급등한 종목을 뒤쫓는 건 썩 좋은 방법이 아니라고 본다. 잘 달린 놈은 보내주고, 아직 덜 오른 업종에서 가격이 눌릴 때 기다리는 쪽이 마음도 편하다. 3. 개별주시황｜머크·모더나가 바이오 투자...

오늘 미국증시를 보면서 조금 이상하다는 느낌을 받은 사람이 많았을 것 같다. 미국 국채금리는 내려갔는데 나스닥은 오히려 하락했다. 평소라면 성장주에 반가운 재료인데, 시장은 정반대로 움직였다. 결국 오늘 장의 핵심은 숫자보다 투자자들의 심리 에 있었다. 엔비디아 실적 발표를 앞두고 반도체에서 차익실현이 나왔고, 돈은 금융주와 경기방어주, 금과 비트코인 쪽으로 조금씩 이동했다. 오늘 미국증시 핵심 4줄 요약 ✔ 다우 +0.26% ✔ 나스닥 -0.76% ✔ 반도체·기술주 중심 약세 ✔ 금리 하락에도 성장주가 밀렸다는 점이 중요 1. 미국증시 종합시황｜금리는 내렸는데 주식은 왜 빠졌을까? 오늘 미국증시는 지수만 보면 혼조세였다. 다우는 +0.26% 상승했지만 나스닥은 -0.76% 하락했다. 시장 전체가 무너졌다기보다는 기술주와 반도체에 매도가 집중된 하루 라고 보는 편이 맞다. 특히 눈길을 끈 것은 미국 국채금리다. 원본 시황 기준으로 미국 10년물 금리는 약 -0.76% , 30년물 금리는 약 -0.93% 움직였다. 금리가 내려가면 보통 나스닥 같은 성장주에는 호재로 받아들여진다. 그런데 오늘은 오히려 나스닥이 하락했다. 나는 이 부분을 꽤 중요하게 본다. 금리 하락이라는 호재보다 엔비디아 실적에 대한 경계심이 더 강했다는 뜻 이기 때문이다. 시장은 지금 호재가 나오면 무조건 사는 분위기가 아니다. 좋은 뉴스가 나와도 일단 숫자를 확인하고 움직이려는 모습이 강하다. 2. 미국 3대지수｜다우는 버티고 나스닥은 밀렸다 지수 등락 시장 분위기 다우존스 +0.26% 금융·방어주가 버팀목 나스닥 -0.76% 반도체·기술주 약세 S&P500 혼조 업종별 차별화 오늘 장은 말 그대로 지수보다 업종을 봐야 하는 장 이었다. 경기방어주와 커뮤니케이션 서비스, 금융, 유틸리티는 비교적 양호했다. 반면 기술주와 산업주는 약했고, 그중에서도 반도체가 시장을 가장 무겁게 눌렀다. ...

오늘 미국증시는 참 묘했다. 유가도 오르고 국채금리도 뛰었는데 주가는 오히려 버텼다. 내가 보기에는 '악재가 사라진 시장'이 아니라, 악재를 알고도 돈이 움직인 시장 에 더 가까웠다. 그리고 오늘만큼은 '시타델이 살린 시장'이라는 표현도 꽤 잘 어울린다고 본다. 다우와 러셀이 달렸다 S&P500은 +0.43% , 나스닥은 +0.43% , 다우는 +0.98% , 러셀2000은 +0.77% 상승했다. 숫자만 봐도 오늘 주인공은 나스닥보다 다우와 러셀 이었다. 소프트웨어주가 강했고 팔란티어와 오라클이 좋은 흐름을 보였다. 테슬라도 강하게 올라왔다. 반대로 엔비디아는 -0.97% , 아마존은 -0.56% , 애플도 약세였다. 빅테크가 쉬는데도 시장이 오른 것이다. 여기에 금융, 헬스케어, 소재 등 경기민감주까지 상승 했다. 나는 이 부분을 긍정적으로 본다. 몇몇 초대형 기술주만 끌고 가던 시장에서 조금씩 돈의 폭이 넓어지고 있기 때문이다. 그런데 채권시장은 전혀 편하지 않다 브렌트유는 93.92달러 , 미국 10년물 국채금리는 4.731% , 30년물은 5.272% 까지 올라왔다. 베센트가 여러 이야기를 내놓고 있지만 문제는 미국의 부채 규모다. 부채가 워낙 크기 때문에 말 몇 마디로 장기금리를 끌어내리기는 쉽지 않다. 시장이 원하는 것은 “인플레이션을 잡겠다”는 말이 아니다. 어떻게 잡을 것인지 보여주는 실제 액션 이다. 금과 비트코인도 오른 이유 흥미로운 것은 국채금리가 오르는데도 금값까지 약 2% 상승했다는 점이다. 나는 이것을 투자자들이 위험을 분산하고 있다는 신호로 본다. 주식은 사되 금도 사고, 비트코인도 가져가는 식이다. 실제로 비트코인 역시 상승했다. 결국 미국 입장에서는 계속 발행되는 국채를 누군가는 받아줘야 한다. 특히 10년물 국채를 안정적으로 살 수 있는 새로운 수요처 를 만들어내는 문제가 중요해졌다. 이 부분이 해결되지 않는다면 장기금리도 쉽게 내려오기...