아이폰 한 대에 들어가는 조그마한 메모리 반도체 때문에 미국 정치권이 시끌시끌하다. 겉으로 보면 애플이 부품 공급업체 하나를 추가하는 문제처럼 보이지만, 속을 들여다보면 미국과 중국의 반도체 주도권 싸움이 고스란히 들어 있다.
미국 상원의원들은 팀 쿡 애플 CEO에게 중국의 CXMT와 YMTC가 생산한 메모리를 애플 제품에 사용하지 말라고 요구했다. 미국 판매 제품뿐 아니라 중국을 포함한 해외 판매 제품에도 쓰지 않겠다고 약속하라는 내용이다.
이번 뉴스의 핵심
애플은 메모리 가격과 공급 부족 때문에 중국 업체를 검토하고 있다. 반면 미국 정치권은 중국 반도체가 애플 공급망에 들어오는 순간 국가안보와 산업 경쟁력이 흔들릴 수 있다고 보고 있다.
애플이 미국 상원의 요구를 무시한 걸까
제목만 놓고 보면 애플이 미국 상원의 요구를 대놓고 무시한 것처럼 느껴진다. 하지만 정확하게 말하면 아직 애플이 공식적으로 거부했다고 단정할 단계는 아니다.
다만 애플도 중국 메모리 도입 가능성을 완전히 닫지는 않은 분위기다. AI 데이터센터가 메모리를 쓸어 담으면서 가격이 오르고 공급도 빠듯해졌기 때문이다.
애플 입장에서는 “품질만 괜찮다면 조금이라도 싸고 안정적으로 받을 곳이 필요하다”는 것이고, 미국 정치권은 “아무리 급해도 중국 반도체에 길을 터주면 안 된다”는 입장이다.
장사를 해야 하는 애플과 중국을 견제해야 하는 미국 정부의 이해관계가 정면으로 부딪친 셈이다.
내가 보는 한국 반도체의 첫 번째 수혜
내가 보기에는 미국이 중국 반도체를 애플 공급망에서 막아 세운다면 삼성전자와 SK하이닉스에는 일단 호재다.
애플이 CXMT를 새로운 DRAM 공급업체로 추가하지 못하면 기존 공급망인 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론에 더 많은 물량을 요청할 가능성이 커진다.
실제로 미국 상원의원들도 애플이 한국과 미국 메모리 기업에 추가 공급이나 우선 배정을 요청했는지 공개하라고 요구했다. 결국 중국산을 막으려면 누군가는 그 부족한 물량을 채워야 한다는 이야기다.
삼성전자는 모바일 메모리 물량 확대 기대
삼성전자는 모바일 DRAM과 낸드플래시를 모두 대규모로 생산할 수 있다. 아이폰과 아이패드에 들어가는 메모리 물량이 부족해질 경우 가장 빠르게 대응할 수 있는 회사 가운데 하나다.
중국 업체의 공급망 진입이 막히면 삼성전자는 애플 주문 증가뿐 아니라 범용 메모리 가격 방어 효과도 기대할 수 있다. 주문량과 가격이 함께 받쳐준다면 실적 회복에도 도움이 된다.
SK하이닉스는 물량보다 수익성이 중요하다
SK하이닉스도 모바일 DRAM 공급 확대 가능성이 있다. 다만 회사의 중심이 수익성이 높은 HBM과 서버용 DRAM으로 이동한 상황이라 계산법이 조금 다르다.
생산능력이 한정돼 있는데 애플의 모바일 메모리 주문을 무조건 늘릴 수는 없다. 같은 생산라인을 활용했을 때 HBM이나 서버용 제품보다 수익성이 떨어진다면, 충분한 가격이나 장기 공급계약이 따라와야 한다.
중요한 건 매출보다 이익이다
애플 주문이 늘어난다고 무조건 큰돈을 버는 것은 아니다. 낮은 가격으로 많은 물량을 공급하면 매출은 늘어도 실제 영업이익 개선 폭은 기대보다 작을 수 있다.
그런데 마냥 웃을 일은 아니다
“중국산 메모리가 퇴출되면 삼성전자와 SK하이닉스가 대박 난다”고 생각하기 쉽다. 그런데 애플이 그렇게 호락호락한 회사는 아니다.
애플이 CXMT 카드를 꺼낸 이유에는 공급 물량 확보뿐 아니라 기존 업체와의 가격 협상력을 높이려는 계산도 들어 있다고 본다.
삼성전자, SK하이닉스, 마이크론만 놓고 협상하는 것보다 중국 업체를 새로운 후보로 넣어야 납품단가를 낮추기 쉬워진다. 중국산 사용이 막히더라도 애플은 대규모 주문과 장기계약을 앞세워 가격 인하를 요구할 가능성이 높다.
결국 한국 업체들이 추가 주문을 얼마나 받느냐보다 어떤 가격과 조건으로 계약하느냐가 더 중요하다.
진짜 무서운 건 중국 반도체의 추격이다
미국이 애플 공급망에서 CXMT와 YMTC를 밀어낸다고 중국 반도체의 성장이 멈추는 것은 아니다.
중국 업체들은 거대한 내수시장과 정부 지원을 발판 삼아 생산능력을 키우고 있다. 미국 시장 진입이 막히면 중국 스마트폰과 서버, 전기차, 가전제품에 더 많은 물량을 공급하며 몸집을 불릴 수 있다.
특히 애플의 품질 검증을 통과했다는 사실만 알려져도 시장 평가는 달라질 수 있다. 실제 납품 여부보다 “애플도 검토한 중국 메모리”라는 간판이 다른 글로벌 기업을 움직일 수 있기 때문이다.
미국 상원이 예민하게 반응하는 이유도 여기에 있다고 본다. 애플 한 곳의 주문보다 중국 메모리가 세계 시장에서 인정받는 출발점이 될 가능성을 더 걱정하는 것이다.
내가 세운 한국 반도체 투자 관점
이번 뉴스는 단기적으로 삼성전자와 SK하이닉스의 공급 물량 확대와 메모리 가격 방어에 긍정적이라고 본다. 중국 업체의 애플 공급망 진입이 막힌다면 기존 메모리 3사의 협상력도 어느 정도 유지될 수 있다.
다만 이번 이슈 하나만 보고 한국 반도체 주식을 무조건 추격할 생각은 없다. 실제 주가를 움직이는 것은 애플 주문 뉴스가 아니라 메모리 가격, HBM 점유율, 설비투자 규모와 영업이익이기 때문이다.
삼성전자는 첨단 DRAM과 낸드 경쟁력 회복이 필요하다. SK하이닉스는 HBM에서 벌어놓은 기술 격차와 수익성을 지켜야 한다.
미국의 규제로 얻은 시간은 영원하지 않다. 지금 당장은 중국 업체가 막혀 한국 반도체가 웃을 수 있지만, 그 사이 기술과 원가 경쟁력을 더 끌어올리지 못하면 언젠가는 다시 가격 경쟁에 내몰릴 수 있다.
애플의 중국 메모리 도입, 한국 반도체에 기회일까?
단기 호재라고 보는지, 더 큰 가격 경쟁의 시작이라고 보는지 댓글로 의견을 남겨보자.
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